Nick Goold
由於美國延後對歐盟原定的50%關稅上調，市場本週開局強勁，股市和美元受到提振。但到了週五，川普指責中國違反貿易協議，引發貿易戰疑慮再起，美元指數回落至100以下。黃金因避險需求而持穩，原油則在缺乏明確方向下維持狹幅波動。
在美國，經濟數據普遍優於預期。耐久財訂單與消費者信心指數表現強勁，顯示經濟仍具韌性。在日本，4月份通膨率升至3.5%，略高於市場預期。這增加了家庭的支出壓力，也引發了未來升息的擔憂，日經225指數因此小幅下滑。
比特幣在上週突破11萬美元後，持續穩守在10萬5千美元之上。價格橫盤整理，投資者正等待新的市場動能。川普的持續支持也幫助穩定了市場情緒。整體而言，本週市場較為平靜，多數資產受貿易消息牽動，等待更重大訊息出現。
本週市場動態
美國股票
美股目前呈現橫盤整理，市場正等待中美貿易談判在90天期限前的進一步進展。如果談判沒有進展，指數有可能回落至$41,500支撐位。短期內，逢高賣出可能是較佳策略。支撐位在$41,500、$41,000 和 $40,500，阻力位在$42,500 和 $43,000。
日本股票
日經225指數目前在36,500円至38,500円之間震盪，市場正在等待更多關於美日貿易談判的消息。關稅問題在短期內難有突破，加上日圓走強，令市場情緒承壓，可能拖累日本股市表現。指數整體維持橫盤，但若出現負面消息，短期仍有下跌風險。支撐位在36,500円和36,000円，阻力位在38,500円、39,000円和40,000円。
美元/日圓（USD/JPY）
美元持續走弱，加上日本通膨數據強於預期，使得日圓持續走強，美元/日圓承受壓力。美日貿易談判仍無進展，中美關係仍不明朗，美元/日圓面臨下行風險。匯率目前穩守142.00支撐位，但短線動能偏弱，市場略顯超賣，區間交易仍為首選策略。阻力位為144.00、145.00、146.00 和 148.00，支撐位為142.00、140.00、139.50 和 137.00。
黃金
在美元疲軟及中日與美國貿易談判無進展的背景下，黃金仍受到市場青睞。整體走勢依舊強勁，市場波動較小，短中期內逢低買入仍是較佳策略。支撐位在$3,250、$3,200 和 $3,150，阻力位在$3,400、$3,435 和 $3,500。
原油
原油價格仍受限於$60至$65的區間，上週未能突破$65。近期OPEC會議對油價影響有限，未提出重大產量調整。在出現新消息前，區間交易仍是最佳策略，稍微偏向上行。阻力位為$65 和 $67.50，支撐位為$60 和 $55。
比特幣
比特幣上週因獲利了結小幅下跌，但仍守住$105,000的重要支撐。雖然長期趨勢仍偏多，但短期動能偏弱，本週可能以震盪盤整為主。支撐位為$105,000、$100,000、$95,000 和 $90,000，阻力位為$110,000、$112,500 和 $115,000。
本週焦點
週二：歐盟CPI、歐盟失業率
週三：美國非製造業PMI
週四：歐洲央行利率決議
週五：美國就業數據
過去一週市場相對平靜，但目前似乎正蓄勢待發，交易者正在尋找新的催化因素來引發下一波主要行情。本週的重點將是歐洲央行的利率決議以及週五公布的美國就業報告——兩者都有潛力改變市場走勢。
除了經濟數據外，市場也將密切關注美中雙方有關貿易談判的言論。任何語氣上的變化都可能迅速影響市場情緒。與此同時，美元持續疲弱仍是市場的一大隱憂，增加了不確定性，使投資者在等待更明確信號時保持謹慎。
關稅緊張局勢：美日貿易談判的風險
川普政府於2025年4月2日推出了兩級關稅制度。該制度對所有進口商品徵收10%的關稅，並對日本商品額外加徵14%，使總稅率達到24%。此外，對汽車及零件另加25%的關稅。在原定4月9日實施前，雙方宣布為期90天的凍結期，以展開談判。此凍結期預定於7月8日結束。
日本並未進行報復性關稅措施，而是派遣官員前往華盛頓，並透過燃料補貼和對企業的財政支援來支持經濟。到5月，雙方同意加快談判進度。其後，日本採取更強硬立場，表示所有關稅都應取消，並希望將貿易談判與國防和貨幣問題分開處理。
這場談判在全球層面上具有重大意義。美國與日本是世界上最大的兩個經濟體，雙方的貿易關係支撐著全球重要供應鏈。此外，日本也是美國國債的主要持有國之一。若談判破裂，日本可能會拋售部分美國國債，這可能導致美國借貸成本上升並對市場造成衝擊。
談判的最新情況
最新一輪貿易談判於5月31日在華盛頓舉行。日本經濟大臣赤澤良誠與美國財政部長斯科特·貝森特及商務部長霍華德·拉特尼克會面。雙方表示談判氛圍積極，但尚未達成協議。
日本特別關注25%的汽車關稅，並表示若不取消該關稅，將無法達成協議。預計在6月中旬的G7高峰會之前，還將舉行新一輪談判。日本希望首相石破與川普總統能在高峰會上最終達成協議。
對金融市場的重要性
這對金融市場的交易者來說至關重要。近幾週，川普總統對其他國家採取強硬立場，最終再進行談判。許多交易者相信，日本也可能出現同樣的情況——先展示強硬，再於最後一刻達成協議。
在最初宣布暫停徵收關稅後，股市迅速上漲，反映出市場的樂觀情緒。此後市場相對沉寂，正等待明確結果。外匯交易者趨於謹慎，黃金價格再次上漲——這是部分投資者仍對貿易戰風險感到不安的訊號。若美日無法達成協議，與中國達成協議的可能性也將降低，從而增加更大規模貿易戰的風險——這對全球經濟將構成重大負面影響。
可能的結果
雙方都有充分理由達成協議。美國與日本是長期盟友，在維護地區穩定方面有共同利益。隨著中國在亞洲的影響力擴大，全球貿易格局重整，美日之間的經濟關係比以往任何時候都更加重要。成功的協議不僅有助於市場，也將鞏固雙方的戰略夥伴關係。
若談判成功：日本股市可能上漲，特別是受美國關稅影響最深的汽車製造商。協議將降低不確定性，提升企業信心，並可能促進兩國資本支出。投資者可能增加風險資產配置，美元兌日圓有望上漲，因為避險資金開始撤出。美股也可能因全球貿易前景改善而上揚。隨著風險偏好增加，黃金價格可能下跌，資金轉向股票與其他高收益資產。
若談判破裂：關稅可能於7月9日實施，對日本出口商造成嚴重打擊，拖慢經濟增長。日本股市預計下跌，特別是汽車、鋼鐵與電子等行業。避險需求上升將導致日圓升值，進一步壓低美元兌日圓匯率。該貨幣對近年已大幅上升，有可能跌破140。隨著貿易戰風險上升，黃金價格可能上漲。
另一個關鍵風險是日本持有大量美國國債。如果談判破裂，日本可能減少購買，可能導致美國利率上升，提高借貸成本並拖累美股。這場談判的結果可能影響整個夏季的市場情緒，並波及全球多個市場。
交易策略
交易者應保持耐心並提高警覺。目前很難預測談判結果，但市場似乎預期會有正面發展。這也意味著，如果談判破裂，市場反應可能會非常劇烈——股市與美元兌日圓可能下跌，而黃金則可能因投資者尋求避險而大漲。即使成功達成協議，市場上行空間也可能有限。市場焦點將很快轉向美中貿易談判，這對全球經濟的影響更為深遠。
短期內，由於波動性依然較高，區間交易是最佳策略。日經225指數、美元兌日圓、黃金及標普500指數都是關注這場談判的交易者可觀察的重要市場。密切關注即將召開的G7高峰會——下一波行情很可能來自新聞頭條，而非僅僅從圖表中看出。
關稅凍結倒數計時
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