Nick Goold
如果你想了解美元/日圓匯率的波動原因，首先要看利率。當美國和日本的利率走勢不同，就會產生「利差」，而這個利差正是美元/日圓上升或下跌的主要驅動力之一。
本文將說明美日利差如何運作、為什麼它如此重要，以及交易者如何利用這些資訊來做出更明智的決策。
什麼是美日利差？
美日利差是指在美國和日本之間可獲得的利息收入差距。這通常以中央銀行設定的政策利率（由美聯儲與日本銀行制定）或政府公債殖利率來衡量。
這個利差是美元/日圓匯率的主要驅動因素之一：
- 當美國利率較高時，投資人會將資金轉向美國以獲得更高報酬，這會推高美元需求，美元/日圓走高。
- 當美國降息或日本升息時，利差縮小，資金可能回流至日本，導致美元/日圓下跌。
即便只是利率預期的小幅變化，也可能牽動數十億美元的資金流動，迅速影響外匯市場價格。這也是套利交易的基本邏輯之一：交易者借入低利率貨幣（如日圓），投資於高利率貨幣（如美元），從利差中獲利。
美聯儲與日本銀行如何決定利率
美國聯邦準備系統（美聯儲）
美聯儲會根據美國經濟狀況調整利率：
- 如果通膨過高，可能會升息以抑制經濟過熱。
- 如果經濟疲弱，可能會降息以刺激成長。
2025年，美聯儲處於進退兩難的境地。經濟放緩支持降息，但由於特朗普政府實施新關稅，通膨仍然頗為嚴重。同時，選舉臨近，政治壓力也要求提前降息，這使得前景更加不確定。
日本銀行（日銀）
日銀長期以來維持接近零的利率政策，但現在情勢正在改變：
- 日本的通膨正在上升
- 與美國的新貿易協定推動出口增長
- 日銀正考慮進行多年來的首次升息
但日本經濟仍然脆弱，因此日銀態度謹慎。美聯儲與日銀政策走向的差異正在引發美元/日圓的劇烈波動。
經濟數據如何影響美元/日圓
經濟報告會改變市場對央行下一步動作的預期。只需一份數據，就可能改變整體利率前景，進而導致美元/日圓出現大幅波動。
2025年8月2日 – 美國就業數據疲弱
當天，美國非農就業報告（NFP）低於預期，顯示經濟可能正在放緩。
隨之發生的情況包括：
- 市場預期美聯儲降息
就業數據令人失望，市場預期美聯儲將降息以支撐經濟成長。 - 美國公債殖利率下滑
投資人預期未來利率會更低，轉向債券市場，導致殖利率下降。 - 美元/日圓下跌
美國可能降息令美元吸引力下降，加上日本可能升息，利差縮小使美元/日圓走低。
2025年8月1日 美元/日圓五分鐘圖表
這說明了一份報告如何改變市場預期並引發行情波動。
值得關注的重要經濟數據
如果你交易美元/日圓，請密切注意以下這些可能影響利率決策的重要經濟指標：
- 非農就業報告（NFP）－ 反映就業市場，強勁數據可能促使升息
- 消費者物價指數（CPI）－ 衡量通膨情況
- 生產者物價指數（PPI）－ 反映批發層級通膨，通常領先CPI
- GDP增長率－ 經濟整體健康程度的指標
- 採購經理人指數（PMI）－ 反映製造業與服務業的景氣感受
- FOMC聲明與會議紀要－ 顯示美聯儲的利率展望
- 日銀展望報告－ 顯示日本未來貨幣政策方向
這些報告有助於預測美日利差的變化，從而影響美元/日圓的走勢。
如何追蹤利差變化
不需要是經濟學家也能追蹤利率趨勢，方法如下：
觀察政府債券殖利率
債券殖利率顯示投資人對未來收益的預期。美日之間的殖利率差距即為利差的體現。
美國10年期公債殖利率 − 日本10年期公債殖利率 = 利差
- 若美國殖利率升得比日本快，美元/日圓通常上漲
- 若利差縮小，美元/日圓往往下跌
你可以在 Bloomberg、Reuters 或 Investing.com 等主流財經網站查詢殖利率，也可前往美聯儲與日本銀行官網查閱更新資料。
如何利用利差交易美元/日圓
1. 利率趨勢判斷交易方向
若美國利率預期長期高於日本，美元/日圓通常呈上升趨勢。反之，若市場預期美聯儲降息、日本升息，美元/日圓可能轉為下跌。
2. 留意突發數據
意外的就業或通膨數據可能迅速改變市場預期，需靈活調整策略。
3. 結合技術分析
使用圖表尋找理想進出場點：
- 觀察支撐與壓力區
- 參考移動平均線（如10日或50日）
- 使用 RSI 或 MACD 等技術指標
即使基本面分析正確，若時機掌握錯誤仍可能虧損，技術分析有助於精準時機控制。
為什麼利率主導美元/日圓走勢
利率是驅動美元/日圓走勢的關鍵因素。當美國與日本之間的利差擴大或縮小，資金會在兩者間流動。透過關注央行政策、追蹤重要經濟數據，以及觀察殖利率差，你可以更準確掌握美元/日圓的走勢，並提高交易信心。