Nick Goold
近幾個月，越來越多的交易者開始認為美國股市可能正處於泡沫之中，原因是人工智慧相關股票的大幅上漲。這種說法已經持續了一年多，但隨著價格不斷創下新高，這種聲音變得越來越強烈。不僅是美國股市——今年黃金價格大幅上漲，日本股市上漲超過30%，創下歷史新高，而比特幣在過去幾年中也多次經歷「暴漲後的泡沫階段」。
那麼，究竟什麼是泡沫？交易者該如何識別泡沫？又該如何交易，甚至在泡沫中生存下來呢？
什麼是市場泡沫？
當資產價格遠遠超過其實際價值時，就形成了泡沫。人們買入的理由不是因為它有價值，而是因為他們相信價格會永遠上漲。但最終，現實會回歸，價格會崩跌。
過去的典型泡沫包括：
- 網路泡沫（2000年）：投資者相信每家網路公司都將改變世界，科技股被瘋狂追捧。當獲利未能跟上時，泡沫破裂。
- 美國房地產泡沫（2008年）：寬鬆的貸款推高了房價，最終崩盤引發金融危機。
泡沫通常遵循相同的模式——樂觀、興奮、貪婪、恐慌、崩潰。
如何識別泡沫
所有人都認為不會跌：當人們說「只會漲」「不會輸」時，要小心。這種想法往往出現在泡沫的頂端。
價格上漲太快：當資產價格的上漲速度遠超歷史平均水準時，這是一個警訊。
「這次不一樣」：每次泡沫都有一個「新故事」來解釋為什麼舊規則不再適用。網路泡沫時的口號是「網路改變一切」，如今則是「AI 將改變一切」。這些故事用來為荒謬的價格找理由。
朋友都在談論投資：當身邊平常不投資的人開始給你投資建議時，泡沫可能已經接近尾聲。
是否真的處於泡沫中，通常要等到它破裂後才知道。市場的瘋狂程度可能遠超你的想像。因此，交易者需要的是「交易計畫」，而不是「預測」。
如何交易泡沫
常見的錯誤是太早預測頂部。泡沫往往比預期持續更久，即使從邏輯上看價格「太高了」，它仍可能繼續上漲。對於主要做短線的外匯與差價合約（CFD）交易者來說，只要順應市場，無論上漲還是下跌階段，都有獲利的機會。
1. 順勢而為（乘風破浪）
最安全的方式是順著趨勢操作，直到市場發出反轉信號。
- 使用簡單的趨勢工具：10 日移動平均線（MA）是非常實用的工具。只要價格位於 10 日均線之上且呈上升趨勢，市場仍然強勁，可以繼續逢低買入。
黃金日線圖（10 日移動平均線） - 入場信號：當價格回調至 10 日均線時買入，代表買盤依然強勁。
- 短線獲利：上軌布林帶通常會形成暫時的壓力位。可考慮在此部分獲利了結，等待價格回到 10 日均線附近再進場。
- 不要與市場對抗：只要價格在 10 日均線上方，趨勢就是上升。不要被那些說「泡沫要破」的評論影響。
- 出場信號：當收盤價跌破 10 日均線時，代表趨勢結束，應立即平倉。
2. 交易泡沫的終點（做空崩盤）
這是高風險、高報酬的操作。
- 穩健方式（等待確認）：在上升趨勢明確被打破前不要做空。等待價格跌破 10 日均線，或更好地，跌破關鍵支撐位再行動。
黃金日線圖（10 日移動平均線） - 積極方式（超買賣出）：當市場極度「超買」（例如觸及布林帶上軌或遠離 10 日均線）時賣出。風險：在泡沫中，市場可能長時間保持超買。若採用此策略，必須嚴格執行止損，一旦價格繼續上漲，立即退出。
黃金日線圖（10 日移動平均線與布林帶）
如何在泡沫中生存並獲利
規則一：控制虧損
泡沫市場波動劇烈，首先要保護自己。
- 一定要設止損：建倉後立刻設置止損，沒有例外。在劇烈波動中，一次未止損的行情就可能導致爆倉。
- 止損後立即離場：不要期待價格會回升。退出後可再尋找新的機會。
- 縮小倉位：波動大時使用小倉位，才能在市場中長期生存。
規則二：讓盈利繼續奔跑
泡沫行情波動巨大，獲利空間遠超平常。
- 設定更大的目標：不要只滿足於 1:1 或 2:1 的風險報酬，應至少追求 3:1 以上。在泡沫市場中，5:1 甚至 10:1 的行情都很常見。
- 使用移動止損：隨著價格上升，不斷上調止損，可設於 10 日均線下方。這樣能保護利潤又不錯失大行情。
- 分批獲利：在關鍵價位部分平倉鎖定收益，保留部分持倉繼續持有，心理上會更穩定。
- 避免太早出場：泡沫市場中最常見的錯誤就是提早離場。只要指標顯示趨勢仍在，就應耐心持有。
規則三：保持彈性
市場永遠是對的，你的觀點並不重要。
- 不要與趨勢對抗：即使你認為價格太高，但它仍在上漲，那就是事實。交易要看圖，不要憑感覺。
- 勇於反轉立場：如果你昨天做多，今天信號顯示該做空，就立即轉向。市場變化時，優秀的交易者也會隨之改變。
- 遵守系統：在交易前寫下規則——「當價格達到 X，我就執行 Y」。不要因恐懼或貪婪而臨時改變計畫。
即使是知名交易員也常常判斷過早。麥可·伯瑞在房市泡沫中提前一年做空，差點破產，但最終證明他是對的。他能撐下去，是因為資金雄厚。一般交易者無需當英雄——只要遵守信號即可。
常見錯誤
- 太早預測頂部：看起來貴並不代表不能更貴，等信號出現再行動。
- 加倉虧損單：在泡沫行情中補倉極其危險。錯了就認，立刻止損。
- 沒有計畫：在劇烈波動中臨時操作是災難。入場前一定要有明確規則。
- 無視止損：止損觸發代表你錯了，應立即退出。
- 聽信他人：別被朋友或網紅的投資故事影響，要信任自己的系統。
- 報復性交易：虧損後立刻想「贏回來」是危險信號。冷靜執行原計畫。
當前市場或許確實存在泡沫，也可能只是強勢趨勢——這並不重要。重要的是交易眼前的市場，遵守信號，保護資金。能在市場中長期獲利的，不是預測未來的人，而是能隨市場變化靈活應對的人。