Nick Goold
週二市場以樂觀情緒開盤。日本日經225指數上漲6%，美國股市也高開，因為投資者認為川普總統可能會延遲原定於紐約時間週二午夜生效的新一輪關稅。這些措施包括大範圍的報復性關稅，以及對中國額外加徵的50%。在川普發布與南韓代理總統有「很棒的通話」的消息後，市場樂觀情緒進一步增強；財政部長史考特·貝森特也表示，約有70個國家已聯繫美方，希望展開關稅談判。
然而，這種樂觀並未持續。一些投資者在市場上漲4%後進行獲利了結，當天市場開始出現懷疑情緒。當川普和白宮發言人公開敦促中國打電話進行談判時，市場信心進一步下滑——許多人將此舉視為軟弱的表現。儘管有談判的說法，但仍沒有明確的訊號表明廣泛性的關稅將會暫停。
截至收盤，美國所有主要股指全數轉跌。道瓊工業指數下跌0.8%，標普500指數下跌1.5%，一年來首次收在5,000點以下。新的關稅將在午夜過後開始生效，這是在上週六已實施的10%基礎關稅之上加徵的。隨著對中國的總體關稅達到104%，許多經濟學家現在預期未來幾個月美國經濟增長將會放緩。
本週市場動態
美國股市
週一早盤反彈後的回落被視為一個空頭信號，因為專業與散戶投資者都趁反彈進行了拋售。由於新關稅的影響仍在評估中，市場情緒依然疲弱——尤其是像蘋果這樣的公司，今年迄今已下跌22%。在川普總統宣布任何關稅緩解措施之前，市場可能仍將面臨壓力。目前來看，逢高賣出似乎是較佳策略。
日本股市
週一的上漲帶來了短期提振，但日經225指數可能會再次面臨壓力，並可能重新測試30,000點附近的支撐位。日本已與美國展開關稅談判，但預計進展將會緩慢。由於美元/日圓仍處於下行趨勢，加上外部不確定性高，短期內尋找賣出機會可能是較佳選擇。
美元／日圓（USD/JPY）
美元／日圓再次未能突破148阻力位，加上10日移動平均線仍然向下且快速下滑，看來很可能會再次測試145支撐位。此貨幣對的走勢更貼近股市而非利率，因為關稅上升正在推動避險的日圓買盤。如果沒有與關稅相關的利好消息，逢高賣出可能仍會是市場的主要策略。
黃金
黃金仍位於關鍵的3000美元水準下方，市場交易相對平靜，因為投資人將焦點放在股市上。儘管對股市進一步下跌的擔憂可能支撐金價，但目前來看黃金的上行空間似乎有限。在當前環境下，短期區間交易可能是最合適的策略。
原油
隨著貿易戰疑慮加劇，經濟衰退風險升高，原油價格持續下滑。目前在50美元之前幾乎沒有明確的技術支撐，市場展望依然偏空。除非美國關稅政策出現明確進展，否則尋找做空機會仍是主要策略。即便出現短期反彈，預計也將面臨強大阻力。
比特幣
比特幣依然處於脆弱狀態，目前仍低於80,000美元。隨著市場風險偏好降低，且關稅方面尚未有紓解跡象，市場情緒依然謹慎。除非很快出現利多消息，否則價格進一步下跌的可能性仍存在。短期內，買入風險較高，而逢高賣出則可能更具吸引力。
交易大宗商品的優勢：黃金與原油
黃金與原油是全球交易最活躍的兩種大宗商品。由於其價格波動大、流動性強，且在亞洲、歐洲與美國主要市場幾乎24小時活躍交易，這兩者深受零售與專業交易者的喜愛。
高波動性與強趨勢
交易黃金與原油最大的優勢之一就是它們的高波動性。價格經常上下波動，為各類型交易者創造了大量機會——無論你是快速進出的剝頭皮交易者、持倉數日的波段交易者，或是長期趨勢追隨者。
這些市場更具吸引力的一點在於它們常常形成強勁且持久的趨勢。這使得更容易找到高風險報酬比的交易機會，讓潛在利潤大於可能的損失。與主要外匯貨幣對等區間震盪市場相比，黃金與原油提供更具動態性與方向性的交易環境。
低點差
交易黃金和原油的另一大優勢是它們擁有極小的買賣價差，尤其是在活躍交易時段。這兩種商品是全球流動性最強的資產之一，意味著市場中總是有大量的買家與賣家。
點差越小，交易成本就越低，這對短線交易者或頻繁交易的人尤為重要。無論你是剛入門的新手還是全職交易者，低點差都能幫助你保留更多利潤。
黃金與原油對關稅上升的反應
在目前全球關稅上升的環境下，黃金與原油的表現截然不同。黃金價格上漲，主要受惠於投資者對避險資產的需求。隨著貿易緊張局勢導致經濟不確定性上升，黃金因其保值與風險對沖的角色而受益。
原油則大幅下跌，近期更創下四年新低。貿易限制導致的經濟成長放緩意味著能源需求減少，即使短期內存在供應風險，也削弱了原油的市場前景。
是什麼驅動黃金價格？
1. 利率與實質收益率
黃金通常與實質利率（名目利率減去通膨率）呈反向關係。
實質利率下降 = 黃金上漲
實質利率上升 = 黃金下跌
2. 通膨預期
黃金是經典的抗通膨避險工具。
通膨上升 = 黃金需求增加
3. 美元強弱
黃金以美元計價，因此當美元升值時，對其他貨幣的買家來說黃金變得更昂貴。
美元下跌 = 黃金上漲
美元上漲 = 黃金下跌
4. 地緣政治不確定性
在危機時期，黃金表現亮眼。戰爭、政治不穩定與全球緊張局勢都會促使人們轉向黃金避險。
5. 中央銀行操作
各國中央銀行經常購買黃金以分散外匯儲備，特別是在中國、印度、俄羅斯和土耳其等國家。
6. ETF需求與投機行為
如 GLD（SPDR 黃金ETF）等基金會購買實體黃金。ETF資金流入上升表示投資需求增加。此外，大型投機者的期貨交易也會影響短期價格波動，尤其是在重大經濟數據或央行會議期間。
7. 文化與季節性需求
在印度與中國，黃金是一種傳統的投資工具，也是文化慶典的一部分。
婚禮、排燈節與農曆新年等節日會帶來季節性的購買高峰。
實體黃金需求增加 = 對金價形成更強支撐
是什麼驅動原油價格？
1. 全球經濟成長
當經濟強勁時，能源使用上升；而經濟放緩則意味著原油需求減少。
經濟強勁 = 原油看漲
衰退憂慮 = 原油看跌
2. OPEC+ 的供應決策
OPEC 及其合作夥伴（如俄羅斯）定期會議決定石油產量。
減產 = 價格上漲
增產 = 價格下跌
3. 地緣政治風險與供應中斷
任何對石油供應的威脅都可能引發價格飆升——特別是來自主要產油國的風險。
4. 美國頁岩油與庫存報告
美國是全球主要產油國之一，頁岩油生產變動速度快。
每週三公布的 EIA（能源資訊署）原油庫存報告，是觀察短期供應趨勢的重要指標。
5. 運輸與煉油產能
風暴、維修停工或管線故障等情況可能影響供應，導致局部短缺，進而引發短期價格波動。
6. 季節性需求
夏季（美國駕車季）：汽油使用增加 = 原油需求上升
冬季（供暖季節）：取暖油需求增加
7. 貨幣波動（美元）
由於原油以美元計價：
美元走強 = 原油看跌
美元走弱 = 原油看漲
8. 投機性交易
大型基金與對沖基金會交易原油期貨。他們的持倉（來自 CFTC 數據）可能影響市場動能，特別是在趨勢反轉或突破時。
9. 市場情緒與風險偏好
原油價格會隨著全球市場情緒波動。
風險偏好（Risk-on）= 原油與股票一同上漲
風險厭惡（Risk-off）= 即使供應吃緊，原油仍可能下跌
大宗商品的交易策略
交易如黃金與原油等大宗商品可能帶來豐厚回報，但擁有一套穩健的策略至關重要。以下是交易這些市場時應關注的四大核心領域。
技術分析
許多交易者利用技術分析，根據價格圖表進行決策。在大宗商品市場中，有兩種簡單但強大的分析工具：
1. 移動平均線
移動平均線可幫助你順著趨勢方向進行交易。
在上升趨勢中，移動平均線通常是支撐位——價格經常會在此反彈。
在下降趨勢中，則常是壓力位——價格容易在此遇阻回落。
像20日或50日這類的簡單移動平均線經常被用來識別這些關鍵區域。
2. 高點與低點的支撐與阻力
觀察過去的高點與低點有助於找出潛在的支撐與阻力區域。
如果市場突破阻力或跌破支撐，通常會引發大幅波動。
如果價格測試某個關鍵位但未能突破並出現反轉，則常會產生高風險高報酬的交易機會——特別是搭配K線形態或成交量激增時。
記住：保持策略簡單，順勢而為，使用關鍵價位，觀察價格在這些區域的表現。
基本面分析
大多數大宗商品的強勢趨勢都是由基本面因素驅動的，因此了解黃金或原油為何波動非常重要。
針對黃金，可以關注利率、通膨、美國美元走勢，以及地緣政治新聞。
針對原油，則應留意經濟數據、OPEC 決策、全球需求與供應消息。
如果市場有明確的趨勢驅動因素（例如因全球經濟放緩導致油價下跌），通常順勢而為比逆勢操作更有利。
同時也要注意，大宗商品市場有時會在單一方向上走得過遠，若市場過度偏多或偏空，價格反轉的可能性將大幅提高。當市場動能開始減弱時，請務必提高警覺。
風險管理
交易時務必設置停損，並設定風險的2至5倍作為目標利潤。即使出現幾筆虧損交易，一筆成功的交易也足以彌補損失。在強勢趨勢中，使用移動停損（追蹤停利）可以在市場持續朝有利方向發展時鎖住利潤。
避免在單一交易上投入過多風險——保持穩定操作並保護資金。良好的風險管理可以將一套普通策略變成有利可圖的策略。
交易心理
交易黃金與原油往往充滿情緒挑戰。這些市場波動迅速，若連續虧損容易產生挫折感。請保持耐心，不要試圖追逐每一次波動。堅持你的策略，並給它時間發揮效果。
專注於長期成果——只要方法得當，大宗商品交易可以實現可觀利潤。自信與紀律和技術能力同樣重要。在高波動市場中，良好的心態管理是長期成功的關鍵。
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