Nick Goold
全球市场正密切关注特朗普政府设定的7月8日和9日的最后期限。届时，各国必须与美国达成贸易协议，否则将面临大幅加征的关税。这一结果可能会为投资者带来缓解，也可能重新引发对全球贸易战的担忧。
事件的起因是在4月2日，特朗普总统宣布了“美国优先”贸易计划，对大多数进口商品征收10%的基础关税，并威胁对特定国家征收高达50%的更高税率。同时，政府给予90天的执行缓冲期，允许各国在7月初前进行个别谈判。
市场迅速作出反应：
- 因担心贸易战爆发，股市大幅下跌
- 避险需求上升，黄金价格飙升
- 对美国经济前景产生怀疑，美元走弱
- 波动性飙升，投资者信心受挫
现在，随着7月8日（大多数国家）和7月9日（欧盟等）宽限期的结束，全球市场再次进入高度紧张状态。新的贸易协议能否及时达成？还是关税将重新实施并扰乱全球供应链？
以下是对当前局势、市场焦点及潜在影响的全面解读。
哪些国家已达成协议（或接近达成）？
目前，仅有少数国家正式宣布达成协议：
- 英国：已签署涵盖汽车、金属、牛肉和乙醇的部分协议。协议尚未最终敲定，但是进展最快的国家。
- 中国：与美国达成缓和协议，中国承诺加快稀土出口，美国则放松了一些限制。这更像是停火协议，而非全面贸易协议。
- 台湾和印度尼西亚：正在接近达成协议。
- 越南和韩国：前景乐观，但尚未正式签署协议。
哪些国家仍面临风险？
以下几个关键国家仍在谈判中，若谈判破裂，将面临更高关税的威胁：
- 欧盟：谈判进展缓慢。一些国家希望尽快达成协议，而法国等国家则持保留态度。汽车和钢铁关税是主要分歧点。
- 印度：在能源和部分农业领域取得了一定进展，但印度坚决反对美国要求其开放转基因作物和乳制品市场。
- 日本：希望达成全面协议，但尚未就汽车关税满足美方要求。
- 加拿大：因数字税问题，谈判已经破裂。如果局势不变，将面临新一轮关税。
- 其他国家：包括泰国、墨西哥和阿尔及利亚在内的数十个国家仍在谈判中，若7月9日前未达成协议，将自动触发关税上调。
特朗普总统警告称，未能达成协议的国家将被“分类处理”，但他也表示，“美国可以随时按我们想要的方式行事”，这为最后时刻的变化或延长留下了可能性。
市场预期
有趣的是，尽管存在如此多的紧张局势，股市并未出现恐慌。事实上，美国股市已经完全收复了年初的跌幅，并在上周大幅上涨。这说明了一个关键问题：市场普遍预期，大多数国家最终会达成某种协议，或者至少不会陷入全面贸易战。原因如下：
- 中美已达成协议，这原本是最大的风险。随着中美贸易紧张缓解，最坏的情况已被排除。
- 特朗普支持强势股市，尤其是在大选前。他已在改善美国贸易地位方面取得成果，大多数迹象显示他不愿引发市场崩盘。
- 大规模抛售可能性不高，尽管依然存在不确定性——市场知道特朗普不可预测。
- 市场关注已转向美国降息预期。随着通胀放缓和美联储展现灵活态度，投资者对利率的关注超过了关税。
- 过去一周市场波动较小，但随着最后期限临近，波动性可能迅速回升。
根据当前价格走势，最可能的结果是即使并非所有国家达成全面协议，市场仍将继续上扬。但投资者仍应对意外做好准备。
可能发生的情况（及市场反应）
以下是截至最后期限可能出现的四种情景，以及相应的市场反应：
🟢 情景1：贸易和平（达成协议或延期）
大多数国家达成部分协议，或获得更多时间。目前10%的关税维持不变，无新增惩罚措施。
潜在市场反应：
- 股市上涨
- 投资者信心改善
- 黄金下跌或持稳
- 比特币和原油上涨
- 美元走强
🟡 情景2：结果参差（部分协议，部分征税）
美国与部分国家达成协议，对其他国家加征关税。
潜在市场反应：
- 不同国家和行业出现赢家与输家
- 股市走势更不稳定
- 市场波动率加剧，投资者难以解读影响
🔴 情景3：市场恐慌（大范围加征关税）
美国对多个国家实施高额关税，未达成广泛协议。
潜在市场反应：
- 全球股市暴跌
- 原油价格下跌（因担忧需求疲软）
- 美元持续走弱
- 黄金与日元作为避险资产上涨
- 市场波动率大幅上升
🔵 情景4：最后时刻奇迹（全面协议）
美国出人意料地与主要贸易伙伴达成广泛协议。
潜在市场反应：
- 全球股市强劲反弹
- 市场风险偏好上升
- 新兴市场货币上涨
- 比特币上涨，黄金下跌
- 美元大幅上涨
接下来关注什么
我们正迎来2025年最重要的交易周之一。随着7月8日至9日关税谈判截止日期的临近，市场情绪紧绷。未来几天可能出现重大波动——要么延续上涨行情，要么出现急剧回调。
以下是值得关注的关键点：
- 特朗普总统及美国贸易官员的新闻和推文 —— 最后一刻的声明可能瞬间改变市场情绪。
- 哪些国家签署协议、哪些国家被排除 —— 将决定哪些行业和地区是赢家，哪些是输家。
- VIX等波动率指标 —— 上升可能预示市场恐慌或不确定情绪正在加剧。
目前，只有英国和中国与美国达成了明确协议。大多数国家仍在谈判中。如果谈判破裂，关税将生效，市场可能下跌。但如果达成协议或延长期限，缓解性上涨有望继续。保持灵活，及时了解动态，随时做好准备。无论是贸易和平还是市场动荡，市场都已经准备好迎接变化。