Nick Goold
なぜ米国の関税引き上げにもかかわらず市場は落ち着いているのか？
トランプ大統領は最近、90日間の関税凍結を延長し、新たな関税の期限を8月1日へと移しました。この延長と同時に、欧州、カナダ、日本などの主要な貿易相手国に対する関税引き上げも発表しました。
このような強硬な貿易措置にもかかわらず、市場参加者は驚くほど冷静に対応しています。これは、2025年4月に最初の関税発表で市場が大きく下落した時とは対照的です。では、なぜ現在市場は安定しているのでしょうか？そして、8月1日の新たな期限が近づく中で、状況が変化する可能性はあるのでしょうか？
トランプ大統領の最新の関税期限とは？
トランプ大統領は正式に関税凍結の期限を7月9日から8月1日へと延長しました。ただし、今回が最後の延長であると強調し、次のように述べました。
「すべての支払いは8月1日から有効となり、延長は一切認めません。」
新たな米国の関税パッケージには以下が含まれます：
- EUおよびメキシコからのすべての商品に30％の関税
- カナダからの輸入品に35％の関税
- 日本、韓国、その他20カ国以上に追加関税
交渉は継続されていますが、政権のメッセージは明確です。8月1日までに譲歩がなければ、関税は実施されます。
4月のような市場の反応が見られない理由
1. 市場は土壇場での合意を期待
多くの市場参加者は、トランプ大統領の関税政策を交渉戦略の一環と見ており、貿易政策の恒久的な転換ではないと考えています。政権が米国経済や金融市場にダメージを与えるリスクは取らないと広く見られています。
2. 投資家心理の変化
4月には関税の脅威に対して市場が激しく反応しましたが、現在は「様子見」の姿勢が広がっています。強気な発言は、最終的には再交渉による合意に至ると期待されています。
3. 経済的な見方の変化
当初は経済への悪影響が懸念されていましたが、現在では、戦略的な関税措置が国内産業の強化や国際交渉での交渉材料として短期的な利益をもたらす可能性があるとの意見も出ています。
関税が米連邦準備制度に与える影響
関税によって物価が上昇すれば、FRB（米連邦準備制度）は利下げが難しくなります。そのため、市場の見通しはより不透明になっています。また、中央銀行の対応次第では、FRBの指導部交代の可能性についても憶測が広がっています。
市場はヘッドラインだけで動かない
市場はニュースだけで自動的に動くわけではありません。価格の動きは、ヘッジファンド、小口トレーダー、機関投資家など、何百万もの市場参加者の多様な意見を反映しています。
- 一部は関税を短期的な圧力手段と見ている
- 他の一部は、長期的な世界経済への悪影響を懸念している
楽観と警戒の間のこのバランスが、市場が落ち着いているように見えても実際には脆弱である理由です。
市場の急変を引き起こす可能性のある要因は？
現在は市場が安定しているものの、急激な反転のリスクは依然として存在します。関税問題は依然として市場心理に重くのしかかっており、いつでもボラティリティが戻る可能性があります。
以下のような要因が急変の引き金となる可能性があります：
貿易交渉の決裂：米国とEU、カナダ、日本など主要国との交渉が停滞または決裂すれば、市場は急激かつネガティブに反応する可能性があります。
強硬な発言のエスカレート：トランプ大統領が突然関税引き上げを発表したり、特に攻撃的な発言をした場合、投資家の信頼感が大きく揺らぐ可能性があります。
各国による報復措置：主要貿易相手が報復関税やWTOへの提訴などを発表した場合、貿易摩擦の激化として市場が受け止める可能性があります。
米国の経済指標サプライズ：インフレ率の急上昇、雇用統計の悪化、小売売上の低迷などは、特に高関税環境下では米国経済の弱さを示唆し、市場の不安を高めるかもしれません。
機関投資家による売り：大手ファンドがリスク回避のためにポジションを縮小すると、それが引き金となって市場全体の下落を招く可能性があります。
典型的な市場の反応：
- リスク回避の動きが強まると、株式は急速に下落する傾向があります。
- インフレ期待の上昇や金利見通しの変化により、米ドルが強含む可能性があります。
- インフレヘッジや地政学リスクへの備えとして、金価格が上昇することがよくあります。
このように不安定でニュース主導の市場環境では、たった一つの予想外のニュースが流れを変え、大きなボラティリティを引き起こす可能性があります。
夏の市場の特徴：静けさは油断できない
出来高の低下 = 値動きの拡大
多くの大口投資家がバカンスに入る夏場は、市場の流動性が低下します。その結果：
- 日々のボラティリティが抑えられる
- 重要なニュースが出た際の反応が過剰になる
そのため、わずかなセンチメントの変化でも、7月や8月には大きな値動きを引き起こすことがあります。
8月1日の期限前のトレーディング戦略
8月1日の関税期限が近づく中、市場参加者は柔軟性と集中力を保つべきです。ニュースを予測するのではなく、市場の動きを見て規律ある対応を取ることが重要です。以下は実用的な戦略です：
1. ブレイクアウト時は大きな動きを想定する
ヘッドラインによって動く市場では、主要なサポートやレジスタンスを突破すると、通常よりも大きな値動きになることがあります。例：
- 株式が重要なサポートを割った場合、市場は予想以上に下落し、大きな利益が得られる可能性があります。通常より大きな利益目標を設定し、トレーリングストップを使って利益を伸ばしましょう。
- 米ドルがレジスタンスを突破した場合、その動きは大きくなる可能性があります。2025年はドルが弱かったため、強いブレイクアウトが大きな反転を引き起こす可能性があります。
- 金は最近レンジ内での動きが続いていますが、貿易交渉が決裂するか、うまく進展すれば、一方向に大きく動く可能性があります。ブレイクアウトに備えましょう。
2. 日中のレンジトレードが有効になる可能性
夏場は市場が横ばいレンジで推移することが多く、サポートとレジスタンスの間での短期トレードに好機が生まれます。このようなトレードでは、ストップをタイトに設定し、利益確定を素早く行いましょう。ダマシのブレイクには注意が必要です。
3. ヘッドラインよりも価格を重視する
ニュースは重要ですが、市場は予想通りに反応しないことが多々あります。予測するのではなく、価格の動きを観察しましょう。悪いニュースが出ても価格が下がらない場合、それは市場の底堅さを示しているかもしれません。逆に、小さなニュースで大きく下落すれば、恐怖感が広がっている可能性があります。価格アクションを信じて判断を下しましょう。
4. 重要な経済イベントのカレンダーを確認する
米国のインフレ、雇用統計、GDPなどの重要な経済指標の発表予定は常に確認しましょう。また、トランプ大統領や他国首脳のスピーチやコメントにも注目を。ひとつの意外な発言や数値で市場が大きく動くことがあります。事前に備えることがリスク回避につながります。
5. 計画を持ち、自信を持って行動する
不確実な時期には、ついトレード回数が増えがちですが、過剰な取引は損失につながります。ベストなトレードは、明確なセットアップとしっかりした計画から生まれます。市場がはっきりしないときは、何もしないことも立派な判断です。自信と忍耐を忘れずに。
今は落ち着いているが、油断は禁物
市場は合意が成立すると見ており、トランプ氏の強硬姿勢も交渉戦略の一部だと考えられています。しかし、状況は急変する可能性があり、夏の取引参加者が少ない時期には、ちょっとした動きが大きく拡大することもあります。
トレーダーのための重要ポイント：
- ニュースに注意しつつも、価格の動きに基づいてトレードする
- 夏場の薄商い（流動性の低さ）を意識する
- 8月1日の期限に向けたボラティリティの高まりに備える
