Nick Goold
米国の金利が依然として高く、経済の減速が進む中、すべての注目が連邦準備制度（FRB）に集まっています。トレーダー、投資家、そして政治家までもが問いかけています：
FRBはついに利下げに踏み切るのか、それともインフレ鈍化のさらなる兆候を待つのか？
🏦 6月のFRB会合では何が決まった？
2025年6月の会合で、FRBは政策金利を4.25%〜4.5%のまま据え置く決定をしました。これは過去4回の会合と同じ水準です。
この決定は予想通りでしたが、FRBの予測には重要な手がかりが含まれていました：
- FRBメンバーの大半は2025年末までに2回の利下げを予想
- 19人中7人のメンバーは「利下げなし」と予想（3月は4人）
- 今年の成長率見通しはわずか1.4%、インフレ率は3%
- FRB内で意見が分かれており、不透明感が高まっています。
🤔 FRBが慎重なのはなぜか？
FRBは非常に微妙なバランスを取ろうとしています：
- 利下げが早すぎると、インフレが再燃する可能性がある
- 利下げが遅すぎると、成長と雇用が悪化する恐れがある
パウエル議長は「経済はまだ十分に明確なシグナルを出していない」と述べています。インフレは徐々に低下していますが、そのペースは遅いままです。また、FRBはトランプ大統領による新たな関税や、中東を中心とした地政学的緊張が経済に与える影響にも注目しています。今のところ、パウエル氏は「様子を見るのが最善」と述べています。
🔥 トランプ大統領が大胆な利下げを要求—パウエル氏を批判
トランプ大統領は再び大きな注目を集め、FRBに対し大幅な利下げを要求しています。彼は現在の4.25〜4.5%の金利を、1.75〜2%まで2.5ポイント引き下げるよう求めています。
これは通常の0.25%刻みの利下げに換算すると約10回分に相当し、現代においては最大級の利下げとなります。
トランプ大統領は「たとえインフレ率が目標を上回っていても、景気刺激のために必要な措置だ」と主張しています。さらに彼は：
- パウエル氏を繰り返し「バカ」と呼び批判
- 2026年5月で任期満了となるパウエル氏の交代を示唆
- 自らFRB入りするという冗談まで口に
今年初めにもトランプ大統領がFRBを攻撃した際、市場は下落しました。投資家たちは政治介入を懸念したのです。トランプ大統領は金融緩和を求める一方で、市場の安定も望んでおり、仮にパウエル氏を交代させたとしても、市場を安心させる人物を起用すると見られています。
⚖️ ドラマの裏で進む、FRB内部の緊張
トランプ大統領が外部から圧力をかける一方で、FRB内部でも意見が割れています。
トランプ大統領が任命したFRB理事のクリストファー・ウォーラー氏は、早ければ来月にも利下げを行うべきだと主張しています。彼は「関税の影響でインフレはあまり上がっておらず、FRBはすでに待ちすぎた」と述べています。ウォーラー氏は、「何もしないリスクの方が、早く行動するリスクよりも大きくなっている」と警鐘を鳴らしています。
一方で、パウエル氏や多くのメンバーは「まだ利下げには早い」との立場です。彼らは、インフレが本当に抑制され、経済が減速しているかを確認するために、さらなるデータを求めています。FRBは政治的な独立性を保つべき機関ですが、このような対立が市場に不確実性をもたらしているのです。
💡 米国の金利はなぜそれほど重要なのか？
FRBの金利は金融市場のほぼすべてに影響を与えます：
- 米国のローンや住宅ローンの金利
- 企業の投資や雇用の拡大
- 為替市場、特に米ドルと円
- 株式、金、原油、ビットコインの価格
FRBが利下げを行うと：
- 借入コストが下がる
- ドルが弱くなる傾向
- 金やビットコインが上昇しやすくなる
- 特にハイテク株や不動産株が上昇する傾向
一方、FRBが高金利を維持すると：
- インフレがさらに落ち着く可能性
- 経済成長が鈍化する恐れ
- リスク資産が下落する可能性
📉 利下げの引き金となるのは？
FRB当局者が最も注目しているのは失業率です。失業者が増え始めれば、迅速に行動する可能性があります。
その他の警戒サインには以下が含まれます：
- インフレ率が2%を下回る
- 消費支出や小売売上の低迷
- 株式市場の急落
- 世界的な危機の悪化（例：原油ショックや戦争）
📈 市場見通しとトレーディングのヒント
トレーダーにとって注目すべきポイントはこちらです：
💴 ドル円（USD/JPY）
FRBのタカ派姿勢を背景に、ドルは円に対して強い動きを継続
先週、ドル円は146円を突破
利下げの可能性が高まれば、ドルは弱含みとなり、ドル円は144円を割り込む可能性も
🪙 金とビットコイン
中東の緊張を背景に金は堅調に推移
ビットコインは懸念から10万ドルまで下落したが、すぐに反発
利下げの期待が高まったり、世界的リスクが上昇すれば、両者とも上昇する可能性あり
📉株式市場
ダウ平均は43,000ドル付近のレジスタンスに抑えられている状態
利下げが遅れれば、株式市場の伸び悩みも想定される
しかし、FRBがハト派に傾くシグナルを出せば、相場が反発する可能性も
📅 今週の注目イベント
火曜日：パウエル議長が議会で証言
金曜日：米国コアPCEインフレ指標の発表
✅ 利下げは近い——ただし今ではない
トランプ大統領が強く圧力をかけている中でも、FRBは依然として慎重な姿勢を維持しています。2025年秋には利下げの可能性が高まりますが、雇用悪化やインフレ鈍化が条件です。政治的な要因だけではFRBは動きません。
今のところ、パウエル議長は姿勢を崩さないと見られます。ただし、トランプ大統領が2.5ポイントの利下げを要求し、FRB内部でもウォーラー氏のように早期行動を促す声が強まる中、2026年にパウエル氏の任期が終わることで、来年のFRBの姿勢は大きく変わっているかもしれません。
