Nick Goold
米国「解放の日」と呼ばれる理由
米国時間2025年4月2日は、トランプ大統領が大規模関税―つまり他国からの輸入品に対する追加課税控えおり「米国解放の日（Liberation Day）」と呼ばれています。今回の関税は、アメリカ製品に対して他国が課している税と釣り合いを取ることを目的としており、トランプ大統領は、関税施策によって米国の製造業が復活し、雇用が守られ、不公平な貿易協定が是正されると主張しています。新たな関税を正式に発表するための記者会見が、アメリカ東部時間の午後4時に予定されています。
支持者たちは、これをアメリカ経済を守るための大胆な一手と見なしています。一方で批判的な意見としては、この政策は裏目に出て、世界的な貿易戦争を引き起こすリスクがある危険な賭けだとされています。
なぜ関税なのか？なぜ今なのか？
トランプ大統領は、アメリカが長年にわたって世界貿易で不公平な扱いを受けてきたと考えています。中国、メキシコ、日本、ドイツ、カナダといった国々は、アメリカから輸入するよりも多くの商品をアメリカに輸出しており、こうした貿易の不均衡（いわゆる黒字）が今回の関税措置の標的となりやすいのです。
関税は、自動車、ハイテク、医薬品、木材、銅などの主要産業に影響を与えると見られており、アナリストたちは、平均関税率が9％から15％になると予測していますが、各国に取引の見直しを迫るために、さらに高い税率が使われる可能性も懸念されています。
その影響はすでに出始めており、自動車の輸入に対する25％の関税は日本株に大きな打撃を与え、日経225指数が急落しました。
関税はアメリカ経済に何をもたらすのか？
多くの経済学者は「短期的には関税の効果はほとんど期待できない」と指摘しています。
関税が導入されると、輸入品の価格が上がり、そのコストは最終的に消費者に転嫁されます。つまり、自動車、食品、住宅資材、電子機器など、あらゆるものの価格が上昇する可能性があるということです。
コスト増によって企業の利益は減少し、人件費の削減や採用の抑制、事業拡大の計画が遅れることで、経済成長が鈍化するリスクもあります。トランプ大統領は、関税を避けるために企業がアメリカ国内での製造を増やすようになると述べていますが、そうした動きが実際に広がるまでには数年単位の時間がかかる可能性があると見られています。
世界的な報復は現実的なリスク
EU、中国、カナダなどのアメリカの関税措置によって打撃を受けた国々は、すでに報復措置を講じる準備を進めています。
貿易戦争は一方的に終わることはほとんどなく、一度始まれば状況はさらに悪化する傾向があります。その結果、世界の市場に緊張が高まり、投資家のリスク回避姿勢が増す可能性があります。
マーケットはどう動く？
米国株式
米国株式は今年に入ってからすでに、貿易戦争への懸念から軟調な動きを見せています。しかし、ここ数年で株価は大きく上昇しており、トランプ大統領が予想外の強硬措置（さらなる高関税など）を講じた場合、相場が一段と下落するリスクも否定できません。現時点では、その影響は限定的です。エコノミストたちは長期的な悪影響を懸念していますが、もし発表される関税が市場の予想よりも軽ければ、株式市場は急反発する可能性もあります。
日本株式
日経225は過去5年間で2倍近くに上昇しましたが、最近は弱さが見え始めています。今年は40,000円付近の強いレジスタンスに抑えられており、もし日本が米国のターゲットになれば、さらなる下落リスクがあります。
これまでの円安が日経を下支えしてきましたが、もし為替トレンドが円高方向に転じれば、さらなる下落も考えられます。3月31日（月）には日経225が4%下落しており、市場心理の脆さが浮き彫りになっています。特に日本の自動車・テクノロジー企業は米国向け輸出の比率が高く、トランプ政権の関税政策による影響を大きく受けるセクターとして注目されています。
為替（FX）
注目されているのはドル円の動きです。150円を再び下回り、下落トレンドが続いていることから、今後さらに円高・ドル安が進む可能性があります。2025年に入ってからのドル円は着実に下落トレンドを形成しています。
ドル全体の見通しはやや複雑です。関税がインフレ要因になる場合、FRB（米連邦準備制度）は利下げに慎重にならざるを得ず、通常であればこれはドルにとって支援材料となります。しかし、最近の米経済指標が予想を下回る中で、市場は2025年に利下げが3回に増えると見ており、ドルに対する下押し圧力が高まっています。
金（ゴールド）
金は「不確実性の中で買われる資産」としての性質から、過去1か月で大きく上昇しています。一部では利益確定の売りが出る可能性もありますが、今週トランプ大統領がどのような発言をしたとしても、市場の不透明感がすぐに解消されることはないでしょう。そのため、中期的には上昇トレンドが続く可能性が高いと見られています。
ビットコイン
ビットコインは最近は横ばいの動きが続いていますが、トランプ大統領の再登場以降、依然として高値圏を維持しています。ただし、世界的にリスクオフの流れが強まった場合、他のリスク資産とともに売られ、8万ドルを割り込む急落の可能性もあります。ビットコインは安全資産と見なされることもありますが、パニック時にはハイリスク資産と同様に売られる傾向があるため、注意が必要です。
解放の日 - 市場はどう動くのか？
市場は今、不安に包まれています。
その理由は明確で、貿易戦争が世界経済の減速を招き、世界中の企業や投資家の信頼感に悪影響を与えるリスクがあるためです。
一方で、別の見方も存在します。
トランプ大統領は「交渉の達人」として知られており、関税は各国を交渉のテーブルに引き出すための“戦略的な道具”と捉えることもできます。実際、今年に入ってからも一部の関税を見直したり、延期したりする対応が見られました。今回も同様の展開になる可能性は十分にあります。
こうした不確実性はすでに市場心理に影響を及ぼしており、関税が正式に発表された際には、「ようやく不透明感が払拭された」との受け止めから、株式市場や米ドルが短期的に反発する可能性もあります。
ただし、安心するにはまだ早いかもしれません。
トランプ大統領は今後さらに関税を導入する可能性を示唆しており、市場も「関税はいつでも追加・撤回される可能性がある」という認識を持ち続けています。
トレーダーへのアドバイス
大きな値動きを想定する
市場はすでに関税の発表をある程度織り込んでいますが、実際に発表されると、予想外の内容や細かい言い回しによって大きく動く可能性があります。特に不安定なセクターでは、ちょっとしたサプライズで大きな値動きが起こることもあります。
事前に計画を立てる
マーケットが動き出してから考えるのではなく、前もって自分の対応を決めておきましょう。例えば、短期的に反発したらどうする？ 逆に、悪いニュースで下落したら？ 感情的な判断を避けるためにも、自分の戦略を紙に書き出しておくのが大切です。ヘッドラインが次々と変わる状況では特に重要です。
柔軟に対応する
トランプ大統領のこれまでのやり方を見ると、状況は一夜で変わる可能性があります。関税を課されたと思ったら、翌日には免除されることも。ひとつの見方や予想に固執せず、新しい情報に応じて方向を変えられるようにしておきましょう。すべてを予測するより、素早く冷静に対応することが大事です。
ノイズに振り回されない
すべてのニュースに反応する必要はありません。
噂や曖昧な発言、すぐに撤回されるコメント、政治的なパフォーマンスなど、相場にはノイズがあふれています。本当に注目すべきなのは、「実際に実行される政策」と「それに対する市場の反応」です。
ヘッドラインに飛びつくよりも、価格の動きそのものを冷静に観察する姿勢が重要です。
まずは生き残ることが最優先
一番大切なのは、マーケットに居続けることです。大きな損失を避けて、日々リスクをコントロールしましょう。荒れた相場はチャンスにもなりますが、生き残っていなければ意味がありません。ときには「何もしない」という選択が、最も良いトレードになることもあります。
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