Nick Goold
先週のマーケットは、ムーディーズが米国の信用格付けを引き下げたことから下落して始まりました。これは債務の増加と不透明な財政政策を理由としたもので、投資家の信頼を損ね、米国債とドルを押し下げる結果となりました。米国と日本の株価は、貿易協議の進展待ちで小幅に値を下げました。一方、英国とEUは貿易協定を発表し、ユーロとポンドを下支えしています。週末には、トランプ大統領がEUおよびアップルへの新たな関税を警告。これにより、貿易戦争への懸念が再び強まり、ネガティブな雰囲気で週を終えました。
米国の債務不安とドル安を背景に、安全資産を求めた投資家によって金価格が大きく上昇しました。オーストラリア準備銀行は予想通り0.25%の利下げを実施しました。米国の経済指標は堅調で、製造業PMIや新築住宅販売が予想を上回りましたが、市場の反応は限定的でした。日本では4月のインフレ率が3.5%に上昇し、予想をやや上回ったことで、将来の利上げの可能性が高まっています。
ビットコインは105,000ドルのレジスタンスを突破した後、110,000ドルを超えて急騰し、新たな買いと強いモメンタムが生まれました。全体としては、貿易や政策に関する大きな動きが少ない静かな週でしたが、トランプ大統領の発言が市場のセンチメントを主導し続けました。
今週のマーケット
米国株
先週、10日移動平均線を下回って終了したことは、米国市場にとってネガティブなサインです。トランプ氏が再び厳しい貿易措置を示唆しており、今週もネガティブな報道が市場心理に影響を与える可能性があります。月曜の祝日明けは売りのチャンスを狙うのが良さそうです。サポートは$41,000および$40,500、レジスタンスは$42,500、$42,800、$43,000にあります。
日本株
円高と予想を上回るインフレデータが日経225に重くのしかかっています。指数は出遅れており、テクニカル指標も横ばい傾向ですが、さらに下落するリスクが高まっています。今週は戻り売りやサポート割れ後の売りが適切です。サポートは36,500円と36,000円、レジスタンスは38,000円、39,000円、40,000円です。
ドル円（USD/JPY）
米国の債務問題への懸念がドルを押し下げ、ドル円は下落圧力を受けています。現在は142.00の重要なサポートに接近しており、モメンタムは弱いものの、短期的には売られ過ぎの状態です。142.00付近の買いは短期的な利益を生む可能性があり、144.00や145.00付近では売りも有効でしょう。レジスタンスは144.00、145.00、146.00、148.00、サポートは142.00、140.00、139.50、137.00です。
金（ゴールド）
ドル指数が100を下回ったことで金は反発し、安全資産としての需要が再び高まりました。しかし、日足の指標は横ばいで、短期的な買いはリスクを伴います。引き続きネガティブな貿易報道のリスクがあるため、弱含みでの買いを狙うのが良いでしょう。サポートは$3,250、$3,200、$3,150、レジスタンスは$3,400、$3,435、$3,500です。
原油
原油は先週、ドル安の支援があったにもかかわらず、$65のレジスタンスを再び突破できませんでした。価格は$60～$65のレンジにとどまっており、現状では弱気バイアスを持ったレンジ取引が最も有効な戦略です。レジスタンスは$65と$67.50、サポートは$60と$55です。
ビットコイン
先週末の利益確定を経ても、ビットコインは依然として強い上昇トレンドにあります。$105,000以上を維持している限り、強気トレンドは継続と見られ、押し目買いが有効です。サポートは$105,000、$100,000、$95,000、$90,000、レジスタンスは$110,000、$112,500、$115,000です。
今週の注目ポイント
火曜日：米国耐久財受注、米国消費者信頼感
水曜日：米国GDP
木曜日：米国FOMC議事要旨
金曜日：米国コアPCE物価指数、シカゴPMI、ミシガン大学消費者信頼感指数
月曜日は米国と英国が祝日のため、週のスタートは静かな展開となる可能性があります。ただし、トランプ大統領が欧州や他国への貿易圧力を強めた場合、市場のボラティリティが急上昇するかもしれません。週の間に複数のFRB高官が講演を予定しており、市場を動かす要因となり得ます。イングランド銀行総裁の講演も予定されています。
原油トレーダーは、主要産油国が将来の供給について協議するOPEC会合に注目すべきです。これは原油価格に影響を与える可能性があります。米国のGDPやインフレ、消費者信頼感といった重要経済指標が発表される予定ですが、政治的なニュースや中央銀行の発言の方が市場に与える影響が大きいかもしれません。
米国債市場にトラブル発生
米国債市場が不安定になっており、トレーダーは注意が必要です。4月以降、債券価格が急落し、長期金利が上昇しています。これはすべての金融市場に影響を与えます。ムーディーズは、急速に増加する債務と不透明な政策を理由に、米国の信用格付けを引き下げ、投資家の信頼をさらに揺るがしました。
なぜ債券市場が重要なのか
米国政府は、国債を発行して資金を借り入れます。世界中の投資家—銀行、政府、大型ファンドなど—がこれを購入します。しかし問題は、投資家が米国債を買わなくなると、政府は買い手を引き付けるためにより高い金利を提示しなければならなくなる点です。これにより米国の借入コストが上昇し、住宅ローンや事業融資、クレジットカードの金利も上がり、経済の減速につながります。
同時に、米ドルも弱くなっています。2025年に入り、米ドル指数は8％以上下落し、100を下回って4年ぶりの安値となっています。世界貿易の多くが米ドルで行われているため、この信頼の低下は金融システム全体に悪影響を及ぼす可能性があります。
債券市場で何が起きているのか？
債券利回りが急上昇しています。10年債は4.5％超、30年債は5％を超えました。これは投資家が米国債を保有するために、より高いリターンを求めていることを意味します。つまり、不安のサインです。理由は以下の通りです：
1. 債務の急増
トランプの新たな減税政策により、米国の債務は数兆ドル増える見通しです。年間の財政赤字は約2兆ドルに達し、総債務は近く36兆ドルを超える可能性があります。
2. 格付けの引き下げ
ムーディーズの格下げにより、米国債への信頼が揺らぎ、魅力が薄れています。
3. 外国人投資家の減少
多くの米国債を保有する中国や日本などの国が売却しているとの報道があります。これにより債券価格が下がり、利回りが上がります。
4. 金利上昇による負担増
債券利回りが上昇すると、住宅ローンや事業融資の金利も上がり、個人や企業の借入が難しくなります。
5. スタグフレーションへの懸念
景気が停滞しながら物価が上昇する「スタグフレーション」への懸念が高まっています。
6. 安全資産としての地位喪失
米国債は長年「最も安全な投資」とされてきましたが、最近ではドイツや日本の国債に投資する動きが増えています。
トランプに反発する債券市場
債券市場は経済の問題を映すだけでなく、悪い政策に対して圧力をかける力も持っています。4月初め、トランプが新たな関税を発表した際、債券市場は否定的に反応し、10年・30年債の利回りが1週間で0.50％近く上昇しました。これは米国の借入コストを引き上げ、政府への強いメッセージとなりました。
この債券市場からの圧力により、トランプは強硬姿勢を和らげ、交渉のテーブルに戻ることを余儀なくされました。これは、債券投資家がいかに大きな力を持っているかを示しています。彼らが政策に反対すれば、債券を売ることで米国の借入コストを上昇させることができるのです。
トランプは債券市場に勝てるのか？
トランプは貿易関税や減税など、大胆な政策を数多く打ち出してきましたが、それが市場に不安をもたらすことも多く、株価、ドル、そして米国債が急落することもありました。ただし、必要であれば方針を修正する柔軟さもあります。彼の交渉スタイルは強気ですが、最終的には米国経済を守ることを目的としています。
とはいえ、債券市場はトランプよりも巨大です。長期金利がさらに上昇すれば、経済全体に深刻な悪影響が出ます。借入コストが上がることで、すべてが減速するからです。トランプ自身もその重要性を理解しています。なぜなら、彼の支持者の多くは米国資産を持つ裕福なビジネスマンだからです。市場を守ることは彼自身の利益でもあります。
もし利回りが再び急上昇すれば、トランプは政策を修正して、債務危機を回避し、投資家の不安を抑えるでしょう。このような展開は市場のボラティリティを高め、多くのトレーディングチャンスを生み出します。
なぜ重要なのか — トレーダーがどう活かすか
債券市場の混乱はすべての市場に影響します。債券価格の下落と利回りの上昇は、米ドルを弱め、株価に打撃を与え、信頼が崩れれば大きな動きが起きます。トランプが危機を避けるために政策を転換すれば、ボラティリティはさらに高まるでしょう。貿易摩擦が激化する中、中国や日本が米国債を売却すれば状況は悪化します。トレーダーにとっては：
- 悪いニュースが出たら、米ドルや米国株をすばやく売る
- 売りでは大きめの利益目標を設定 — 急落が起きやすい
- 買いでは焦らず、トレーリングストップで利益を確保
注目すべき主要マーケット：
金（ゴールド）
2025年に金は史上最高値を記録しました。最近は落ち着いていますが、利回りが上がったりドルが弱くなれば、再び急騰する可能性があります。不確実性の時代には頼れる資産です。
米ドル指数
ドル指数は100付近で停滞しています。これを下回れば新たな下落トレンドに入り、逆に力強く反発すれば上昇相場が始まる可能性も。変動の激しい相場では、通貨ペアよりも指数のほうが取引しやすい場合があります。
米国株 vs. 世界株
米国株は堅調ですが、欧州やアジア市場に注目するトレーダーも増えています。S&P500を売り、日経225やDAXを買うなど、地域間の差を取引する戦略が有効です。
米国債市場は、債務増加、需要低迷、外国からの売りによって圧力を受けており、投資家の信頼を損ねています。トレーダーにとって、これはリスクと同時にチャンスでもあります。利回りがさらに上がれば、ドルや株は急落する可能性がありますが、金や通貨、世界株指数で大きな取引チャンスが生まれるかもしれません。債券利回り、ドル指数、政治ニュースに注意しましょう。債券市場はすべての中心です。
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