Nick Goold
2026年2月8日、高市早苗首相は日本の衆議院465議席のうち316議席を自民党で獲得しました。これは3分の2を超える「スーパー多数」です。日本政治において、これは非常に強力な立場を意味します。
彼女はタイミングが有利であると判断し、解散総選挙を前倒しで実施しました。
高市氏がこれを行った理由は以下の通りです：
- 直近の高い支持率を活かすため
- 弱体化した野党を利用するため
- 大胆な政策を推進する前に強い信任を確保するため
スーパー多数が市場環境を変える理由
3分の2を超える議席を確保することで、政府は以下が可能になります：
- 予算を迅速に可決する
- 税制改正を押し進める
- 参議院の反対を覆す
- 長期的な遅延なく政策を実行する
これにより「議会リスク」― 政策が阻止されたり、弱められたりするリスク ― が低下します。
市場にとってこれは：
- 政治的不確実性の低下
- 政策が実際に実行される可能性への信頼感の向上
しかし同時に、変化のスピードが速くなることで、ボラティリティが高まる可能性もあります。
高市氏と安倍経済モデル
高市氏は、元首相である安倍晋三氏の経済アプローチを踏襲しています。
安倍政権下（2012年〜2020年）で日本は「アベノミクス」を開始しました。その柱は以下の通りです：
- 非常に緩和的な金融政策
- 政府支出（財政刺激）
- 企業および構造改革
アベノミクス期間中に何が起こったのか？
- USD/JPYは2012年の約80円から2015年には120円超へ上昇
- 日経225は2012年の安値から2倍以上に上昇
なぜ市場はそのように動いたのか？
円安は：
- 日本の輸出企業に追い風となり
- 海外利益を円換算した際の収益を押し上げた
現在、高市氏も同様の方向性を示しています：
- 円安を受け入れる姿勢
- 低金利を好む姿勢
- 企業および産業を支援する姿勢
市場はこれを日本株にとってプラス、そして長期的には円にとってマイナス要因になり得ると見ています。
財政政策と円
高市氏は減税、防衛費増額、AIや半導体への投資による成長促進を支持しています。しかし日本の政府債務はすでにGDP比約250％に達しており、さらなる支出拡大は財政赤字の拡大や国債利回りへの圧力につながる可能性があります。
彼女は円安が輸出企業や株式市場を支えると主張していますが、批判派は輸入コストの上昇や家計負担増加を指摘しています。高市氏は低金利と段階的な政策変更を好んでおり、市場はこれを成長志向と捉えつつも、日本銀行による急激な金融引き締めは想定していません。
USD/JPY – 短期見通し
USD/JPYは歴史的高値圏にあり、高いボラティリティとタイトなスプレッドが続いており、アクティブトレーダーにとって魅力的な環境です。
159〜160円付近を試した後、現在は150円台半ばまで調整しています。市場では依然として円ショートポジションが多く、センチメントが変化すれば急激な値動きが発生するリスクがあります。
USD/JPYが下落した場合：
- 150円は重要な心理的サポート水準
- 150円割れはキャリートレードの巻き戻しを加速させる可能性
- キャリー解消時の値動きは速く、大きくなりやすい
戦略の可能性：
- 150円が維持され価格が安定すれば押し目買い
- 150円を明確に割り込みモメンタムが強まれば売りを検討
- 150円割れ後の売られ過ぎ水準では反発機会を監視
長期見通し – 円が弱含む可能性
長期的には、円は徐々に弱含む可能性が高いと考えられます。
日本は：
- 高齢化社会
- 低成長
- 非常に高い政府債務
このため、日本銀行は経済を傷つけずに積極的な利上げを行うことが難しい状況です。米国と比較して低金利であることは、円の魅力を低下させ、資金は他市場へ流れやすくなります。
これはUSD/JPYが一直線に上昇することを意味しません。調整や為替介入による急変は起こり得ます。しかし成長やインフレが大きく改善しない限り、円への構造的な下押し圧力は残ります。
代替シナリオ – 円高
賃金上昇が加速し、インフレが持続し、日銀が予想以上に引き締めを行えば、円は大きく上昇する可能性があります。
その場合、USD/JPYは130〜140円台、あるいはそれ以下へ動く可能性もあります。確率は低いものの、影響は大きいシナリオです。
日経225 – 短期見通し
日経は力強い上昇を見せています：
- 1年間で約45％上昇
- 5年間で約90％上昇
選挙への期待や親企業政策はすでに価格に織り込まれている部分が大きく、短期的なさらなる上昇は難しくなりつつあります。
短期リスク：
- 国債利回り上昇
- 米国テック株の下落
- 円高進行
- 日銀の予想外の政策変更
レンジ相場やネガティブ材料による急落が想定されます。
戦略：
- 価格安定を確認してから押し目買い
- 強い上昇局面では戻り売りも検討
日経225 – 長期見通し
長期的な基調は依然として建設的です。
- コーポレートガバナンス改革の継続
- 自社株買いの増加
- 企業の潤沢な現金保有
- NISAを通じた家計資金の株式市場流入
一直線の上昇は期待できません。利回り急騰や日銀の急速な引き締めがあれば調整は起こります。しかし重大な財政・政策ショックがなければ、長期トレンドは依然として前向きです。
長期リスク
高齢化が成長を抑制し、円高が進めば輸出企業の収益は圧迫されます。その場合、利益成長が停滞し、日経は大きく下落する可能性があります。
トレーダーが注目すべきポイント
日銀のコミュニケーション
インフレや賃金についての発言変化は、円や株式に大きな影響を与えます。
財政発表
減税や支出の詳細、長期債務管理計画の有無が重要です。
国債利回り
10年債利回りが急上昇すれば、株式や円のボラティリティが高まります。
為替介入シグナル
当局は通常、行動前に口先介入を行います。160円付近の値動きは特に重要で、急落は短期機会を生みます。
世界リスクとAIセンチメント
日経は米国テック株と強い相関があります。米国AI株が急落すれば、日本株も影響を受ける可能性があります。
日本市場における今後の機会
高市氏のスーパー多数は、明確な政策方向と強い政治的支配力を意味します。財政政策、国債利回り、中央銀行シグナルはUSD/JPYと日経225の値動きを活発にさせ続けるでしょう。
トレーダーにとって、それは機会を意味します。ボラティリティと政策主導の動きは継続的なセットアップを生み出します。ただし、柔軟性と厳格なリスク管理が前提です。
